MBA Financiering met resultaat Theorieboek

Voorwoord V

1 Interestberekeningen op basis van samengestelde interest 1
1.1 Enkelvoudige en samengestelde interest 2
1.2 Eindwaardeberekeningen bij samengestelde interest 3
1.3 Contantewaardeberekeningen bij samengestelde interest 6

2 Strategische doelstellingen en investeringsbeslissingen 11
2.1 Bedrijfseconomisch handelen en strategische doelstellingen 12
2.2 Cashflow 13
2.3 Investeringsselectie 15
2.3.1 De terugverdienperiode 16
2.3.2 Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit 18
2.3.3 Netto contante waarde 21
2.3.4 Interne rentevoet 24

3 Rechtsvormen en financiering met eigen vermogen 27
3.1 Opzetten van de financiële structuur 28
3.1.1 Gouden financieringsregel 29
3.1.2 Totale en partiële financiering 30
3.1.3 Minimale en maximale vermogensbehoefte 31
3.1.4 De aanbieders en vragers van vermogen 32
3.1.5 De rechtsvorm van waaruit de activiteiten zullen plaatsvinden 34
3.2 De verschillende rechtsvormen zonder rechtspersoonlijkheid en hun eigen vermogen 34
3.2.1 De eenmanszaak 34
3.2.2 De vennootschap onder firma 35
3.2.3 De commanditaire vennootschap 37
3.2.4 De maatschap 38
3.2.5 De continuïteit bij rechtsvormen zonder rechtspersoonlijkheid 39
3.3 De verschillende rechtsvormen met rechtspersoonlijkheid en hun eigen vermogen 39
3.3.1 De besloten vennootschap en de naamloze vennootschap 39
3.4 Het eigen vermogen van de besloten vennootschap en de naamloze vennootschap 42
3.4.1 De stichting 48
3.4.2 De vereniging 50
3.4.3 De coöperatie en de onderlinge waarborgmaatschappij 51
3.5 De emissie van aandelen van een besloten vennootschap of een naamloze vennootschap 52
3.6 De waarde van een aandeel 54
3.7 Cijfervoorbeeld berekenen van het eigen vermogen van een nv 58

4 Financiering met vreemd vermogen 63
4.1 Vreemd vermogen op lange termijn 64
4.1.1 Obligatielening 64
4.1.2 De converteerbare obligatielening 67
4.1.3 Onderhandse en achtergestelde leningen 70
4.1.4 Leaseverplichtingen 73
4.2 Vreemd vermogen op korte termijn 78
4.2.1 Rekening-courantkrediet 78
4.2.2 Leverancierskrediet 78
4.2.3 Afnemerskrediet 80

5 De externe verslaggeving van rechtspersonen 81
5.1 De wettelijke regels 82
5.1.1 Externe verslaggeving voor rechtspersonen in Nederland 82
5.1.2 Externe verslaggeving voor beursgenoteerde rechtspersonen en andere organisaties 84
5.1.3 De inrichting van de externe verslaggeving 84
5.1.4 De termijnen voor opmaken, vaststellen en publiceren van de jaarrekening 86
5.1.5 Het publiceren van de jaarrekening 88
5.1.6 De Ondernemingskamer 88
5.2 De balans 89
5.2.1 Vaste activa 89
5.2.2 Vlottende activa 90
5.2.3 Eigen vermogen 91
5.2.4 Voorzieningen 91
5.2.5 Langlopende en kortlopende schulden 96
5.2.6 Het balansmodel B 96
5.3 De winst-en-verliesrekening 98
5.3.1 De categoriale kostenindeling 99
5.3.2 De functionele kostenindeling 101
5.4 Waarderingsgrondslagen 103

6 Financiële prognose 107
6.1 Het masterbudget 108
6.2 Opstellen van een financiële begroting 109
6.3 Compleet voorbeeld opstellen van een financiële begroting 133

7 Managementrapportage, activiteitsratio’s en werkkapitaalmanagement 149
7.1 Managementrapportage 150
7.2 Het beoordelen van efficiënte bedrijfsvoering met behulp van activiteitsratio’s 151
7.2.1 Activiteitsratio’s 151
7.2.2 Berekenen gemiddelde waarden 158
7.2.3 Beoordelen van activiteitsratio’s 161
7.3 Werkkapitaalmanagement 163
7.3.1 Liquiditeitsbeheer 163
7.3.2 Voorraadbeheer 164
7.3.3 Debiteurenbeheer 165
7.3.4 Crediteurenbeheer 167
7.3.5 De Cash Conversion Cycle 168
7.4 Intensieve financiering 170

8 Analyse van de liquiditeit, solvabiliteit en rentabiliteit 173
8.1 De liquiditeitsratio’s 174
8.1.1 Het berekenen van de liquiditeitspositie op balansdatum 174
8.1.2 Het beoordelen van de liquiditeitspositie 177
8.2 De solvabiliteitspositie van de onderneming 179
8.2.1 Het berekenen van het solvabiliteitspercentage 179
8.2.2 Het berekenen van andere solvabiliteitsratio’s 180
8.2.3 Het berekenen van de interest coverage ratio 184
8.2.4 Beoordelen van het weerstandsvermogen 186
8.3 De rentabiliteitspercentages 187
8.3.1 Het berekenen van de rentabiliteit op het totale vermogen 187
8.3.2 Het berekenen van de rentabiliteit van het eigen vermogen 191
8.3.3 Het berekenen van de rentabiliteit van het vreemd vermogen 192
8.3.4 Het financieel hefboomeffect 194

9 Het externe kasstroomoverzicht 197
9.1 Het kasstroomoverzicht 198
9.2 Het kasstroomoverzicht volgens de indirecte methode 199
9.2.1 De kasstroom uit operationele activiteiten 199
9.2.2 De kasstroom uit investeringsactiviteiten 201
9.2.3 De kasstroom uit financieringsactiviteiten 204
9.3 Voorbeeld van een volledig kasstroomoverzicht volgens de indirecte methode 206

10 Examentraining 211

Index 213