Gifting
De wenselijkheid van gifting in het licht van de absolute priority rule onder de WHOA
Paperback Nederlands 2024 1e druk 9789088633478Samenvatting
Onder de Wet homologatie onderhands akkoord (WHOA) kunnen vennootschappen buiten faillissement een akkoord aanbieden aan hun schuldeisers en/of aandeelhouders. Verzoeken zij de rechtbank de homologatie te weigeren, dan geldt bij beoordeling van het akkoord de absolute priority rule (APR). In de meeste gevallen betekent dit dat aandeelhouders hun aandeelhoudersbelang kwijtraken: schuldvorderingen moeten conform de wettelijke rangorde eerst worden voldaan.
Wel zijn afwijkingen van de rangorde bij uitzondering mogelijk. Gifting kan zo’n afwijking zijn. In dat geval staat een senior schuldeisersklasse een deel van haar waarde af aan een aandeelhoudersklasse, opdat deze haar belang niet verliest. Probleem is dat de memorie van toelichting geen enkele aanwijzing bevat of gifting is toegestaan. Tot op heden is daarover ook nog geen rechtspraak gewezen.
In dit boek onderzoekt mr. Carly Baas of het huidig wettelijk kader van de WHOA voldoende ruimte en waarborgen biedt om gifting toe te staan. Zij beschrijft hierin hoe een akkoord onder de WHOA (en onder de Amerikaanse Chapter 11-procedure) tot stand komt, hoe de absolute priority rule binnen die regimes werkt en wanneer gifting discussie oplevert.
Gifting kan in ieder geval wenselijk zijn in een procedure waarbij niet alle klassen met het akkoord instemmen. In theorie vallen aandeelhouders veelal buiten een akkoord, omdat zij out of the money zijn, terwijl zij wel degelijk onmisbaar kunnen zijn voor het voortbestaan van de vennootschap.
Dit boek is bekroond met de BUREN scriptieprijs voor insolventierecht 2023.
Specificaties
Lezersrecensies
Inhoudsopgave
1 Inleiding 1
1.1 Aanleiding 1
1.2 Onderzoeksvraag 3
1.3 Methode 4
1.4 Relevantie 5
1.5 Afbakening 6
1.6 Leeswijzer 6
2 De WHOA in vogelvlucht 7
2.1 Inleiding 7
2.2 Totstandkoming van het akkoord 7
2.2.1 Reikwijdte 7
2.2.2 Aanbieding van het akkoord 8
2.2.3 Klassenindeling 9
2.2.4 Homologatie van het akkoord 10
2.3 De WHOA-Priority Rule 12
2.4 Gifting 15
2.5 Deelconclusie 18
3 De Chapter 11-procedure 21
3.1 Inleiding 21
3.2 Totstandkoming van het akkoord volgens de Chapter 11-procedure 21
3.2.1 Reikwijdte 21
3.2.2 Aanbieding van het akkoord 22
3.2.3 Voorwaarden voor homologatie 24
3.2.3.1 Acceptance method 25
3.2.3.2 Cram down method 26
3.3 Absolute priority rule 27
3.4 Gifting 30
3.5 Deelconclusie 37
4 De wenselijkheid van gifting onder de WHOA 39
4.1 Inleiding 39
4.2 Rechtsvergelijking 39
4.2.1 Start akkoordprocedure 39
4.2.2 Totstandkoming van het akkoord 40
4.2.3 Absolute priority rule 43
4.2.4 Gifting 43
4.3 Voor- en tegenargumenten gifting 45
4.3.1 Property rights-argument 45
4.3.2 Efficiëntieargument 46
4.3.3 Behoud van cruciale aandeelhouders 47
4.3.4 Vennootschapsrechtelijke positie van aandeelhouders 48
4.3.5 Karakter WHOA-procedure 50
4.3.6 Misbruik 50
4.4 Afweging 53
4.5 Deelconclusie 56
5 Slotbeschouwing 57
5.1 Inleiding 57
5.2 Conclusie 58
5.3 Aanbeveling 59
Geraadpleegde literatuur 61
Geraadpleegde jurisprudentie 67
Rubrieken
- advisering
- algemeen management
- coaching en trainen
- communicatie en media
- economie
- financieel management
- inkoop en logistiek
- internet en social media
- it-management / ict
- juridisch
- leiderschap
- marketing
- mens en maatschappij
- non-profit
- ondernemen
- organisatiekunde
- personal finance
- personeelsmanagement
- persoonlijke effectiviteit
- projectmanagement
- psychologie
- reclame en verkoop
- strategisch management
- verandermanagement
- werk en loopbaan
